1315 年（元紅宗廷祐二年），元朝入主南宋故土已住幾十年。為了取得漢人士族的支持，決定重開科舉。一些漢族青年，歡欣鼓舞。但張炎對此看待很清楚，借題發揮，揭開元朝統治的真實目的。
“小春”即“十月小陽春”。因十月天氣和暖如春，故名。恰值秋冬過渡之際，江南出現一種“返春”現象。但隨即冷氣南侵，蕭條的冬天會很快來臨。
“睛皎霜花，曉融冰羽，開簾覺道寒輕”，寫天氣轉暖。人們卷簾開窗，地上一片皎白。旭日東升后，冰霜被陽光掃盡，也帶走了絲寒意。以詞人飽經風霜的老眼看來，“寒輕”的感覺只是一種騙人的假象而已，因而隨即落筆為“誤聞啼鳥，生意又園林”。這體現在他所冠的一個“誤”字上。這里并非講大家的感覺有誤，而是說這些啼鳥有“誤 ”。啼鳥越歡暢，以為春日來臨。越發讓人感到其無知之極。這里透露出張炎對待元朝重開科舉所持的態度。
“閑了凄涼賦筆，便而今、懶聽秋聲。”既然天氣暫時回暖，不必再做《秋聲賦》，可以躲進一邊作短暫的休憩。詞情“頓挫”之處，它重新振起作了一點“ 休整 ”。繼而“消凝處、一枝借暖，終是未多情。”“消凝”是“消魂凝魄”表明一種感懷的精神狀態。園中偶爾開放的一兩朵花，不過是一種“借暖”而已，因此詞人“未多情”。
“陽和能幾許？詞情發生極大的轉折，在此憑空一轉。這一句“換頭”，筆力警峭空靈，起到了“轉接”作用 。“陽和”典出《 史記·秦始皇本紀 》： “時在中春，陽和方起”，這里用它來比擬皇家的恩澤。“陽和能幾許”，暗示了元朝廷的“恩澤”只是騙人之舉。那輩稚嫩的孩童們是不可能理解的，他們紛紛出動，尋紅探粉，也恁炊人。笑鄰娃癡小，料理護花鈴。”“笑”字，表示他感到可笑，然而，幼童的無知還不足令人擔心 。“卻怕驚回睡蝶，恐和他、草夢都醒。”使之憂慮的是 ：隱居蟄伏著的“遺民”可千萬不能去上當呀。
“還知否，能消幾日，風雪灞橋深？”這是詞人發出的警告。足以提起人們的警惕和深思。小春之后又將是北風猛吹、灞橋雪深的惡劣天氣了。“陽和”和“春意”又能何處尋呢！
這是一篇描寫“小春”時序風光的一首詠物佳作。“小春”天氣，冷暖不定。在寫景方面，如太陽的融冰化霜，小鳥之啼鳴，孩童尋幽探勝，以及將醒睡蝶之神態，極為傳神。作者在詠其物的同時，又給出了其生動的形象。借氣候之多變，喻指政治氣候之變化無端。以寫物之話語實言其志也。

(部分詩詞沒有注釋，我們正在完善，請諒解！)