這首詞是作者借七夕來抒發(fā)自己寄寓故國之思。
上片側重寫七夕兒女幸福歡快景象。“天上低昂似舊，人間兒女成狂”二句緊扣“新秋”，分寫“天上”與“人間”七夕情景。低昂，是起伏升降的意思。上句說天上日落月升、斗轉星移等天象變化，依然像從前一樣。“似舊”二字，意在言外，暗示人間卻與自然界的景象不同，發(fā)生了巨大變化。暗逗結尾兩句。下句說人間兒女也象從前一樣，狂歡歡度七夕。“成狂”即包“似舊”之意，言外有無限感慨。在詞人看來，經(jīng)歷過人間滄桑巨變的人們，新秋七夕，本應深懷黍離之悲，但今天人們竟依舊狂歡。這種景象不免使詞人感慨萬千。
“夜來處處試新妝，卻是人間天上。”“處處試新妝”原是當時七夕風習，也是上文所說“兒女成狂”的一種突出表現(xiàn)。人們幾乎誤認為這種處處新妝的歡慶景象為人間的天堂了。正如上文“兒女成狂”寓有微意一樣 ，這里的 “人間天上 ”也含有諷刺意味。“卻是”二字，言外有意，淪陷后的故國山河，已成為人間地獄，而眼前的景象卻竭然相反，仿佛人們早已忘卻家國之痛，叫人無限悲痛。
下片側重直抒詞人的感受。“不覺新涼似水，相思兩鬢如霜。”時間飛逝，不經(jīng)意間，感到新秋涼意，原來夜深了。由于“相思”——懷念故國，自己的兩鬢已經(jīng)如白梅一樣。上句寫出一位重重心事的老人久久坐著默默無語，幾乎忘卻外界事物，下句將長期懷念結果與一夕相思的現(xiàn)境聯(lián)接在一起給人以時間飛逝的印象，用以突出表現(xiàn)作者深深的思慮。
“夢從海底跨枯桑，閱盡銀河風浪。”結拍寫七夕之夢。上句暗用《神仙傳》滄海屢變?yōu)樯Ｌ锏牡涔剩戮湟浴般y河”切“新秋”。詩人夢見在海底超越枯桑 ，又夢見在天上看盡銀河風浪。這里雖明為紀夢，實為借夢來表達對于世事蒼桑與人事巨變的感受。這兩句尤其突出全文寄意。結末二句起到了畫龍點眼的作用。有此二句，不但上片“兒女成狂”的情景諷慨自深，就連過片的“新涼”、“相思”也都獲得了特殊的含義。
作者以自己作為獨醒的愛國者與普通人相對照 ，抒發(fā)了自己眷懷故國的深沉悲壯的情感，是這首詞構思和章法上的基本特點。

(部分詩詞沒有注釋，我們正在完善，請諒解！)