全球金融危機影響中國實體經(jīng)濟

2008年12月9日 (農(nóng)歷冬月十二)，全球金融危機影響中國實體經(jīng)濟。

2008年12月09日 《國際融資》

●分析全球金融危機如何影響中國實體經(jīng)濟

美國次貸危機正逐步演化成“百年不遇”的全球性金融危機。這場金融危機對中國有何影響呢?有種僥幸的觀點認為，中國在這次金融危機中獨善其身，僅僅是外匯儲備的縮水和金融機構(gòu)投資美國次級債的損失，對中國實體經(jīng)濟影響很小或基本上沒什么影響。筆者認為這種觀點是極其錯誤的，全球經(jīng)濟一體化已經(jīng)使中國經(jīng)濟在本次危機中深受其害

■趙勇

隨著美國華爾街投行巨頭雷曼兄弟的倒閉，美國次貸危機正逐步演化成“百年不遇”的全球性金融危機，對世界經(jīng)濟將產(chǎn)生“顯著且深遠”的影響。這場金融危機對中國有何影響呢?有種僥幸的觀點認為，中國在這次金融危機中獨善其身，僅僅是外匯儲備的縮水和金融機構(gòu)投資美國次級債的損失，對中國實體經(jīng)濟影響很小或基本上沒什么影響。筆者認為這種觀點是極其錯誤的，全球經(jīng)濟一體化已經(jīng)使中國經(jīng)濟在本次危機中深受其害。

進出口行業(yè)：風口浪尖

在全球金融風暴中，處于風口浪尖的中國進出口行業(yè)受到的沖擊最直接也最嚴重。首先，危機從金融層面轉(zhuǎn)向經(jīng)濟層面，削弱了美國消費，直接影響中國對美出口。美國消費支出占GDP的70%以上，2007年美國國內(nèi)消費規(guī)模約10萬億美元，而同期中國消費者支出約為1萬億美元。除了出口數(shù)量減少外，受金融危機的影響，海外企業(yè)的違約率也開始上升，出口企業(yè)的外部信用環(huán)境進一步惡化。

房地產(chǎn)行業(yè)：遭遇寒冬

全球金融危機帶來的經(jīng)濟下滑，使中國房地產(chǎn)行業(yè)面臨前所未有的“寒冬”。未來房產(chǎn)業(yè)的成交量持續(xù)下滑、購房者信心減弱和持幣觀望、空房率持續(xù)增加與毛利率下降，將導致開發(fā)商遭遇現(xiàn)金流的困擾，銀行業(yè)中的房地產(chǎn)不良貸款風險將大大提高。

鋼鐵、有色金屬行業(yè)：陰云籠罩

作為全球第一大鋼材生產(chǎn)國和鋼材出口國，2006年中國的鋼材出口量達到了4300萬噸，2007年達到了6264萬噸，而2008年1～8月份，受全球金融危機影響，鋼材出口4184萬噸，同比減少325萬噸，下降7.2%。鋼材出口的減少，加上房地產(chǎn)、造船、汽車三大行業(yè)的不景氣使市場上對鋼材的需求量銳減，同時，國內(nèi)鋼材庫存卻在上升。除了中小鋼廠以外，寶鋼、武鋼、唐鋼、鞍鋼、沙鋼等大型鋼廠也開始以生產(chǎn)線輪流排產(chǎn)檢修的名義限產(chǎn)。

除了鋼鐵行業(yè)，銅、鋁等有色金屬行業(yè)也深受金融危機影響。國外有色金屬市場現(xiàn)貨與期貨并存，銅等主要有色金屬期貨衍生金融商品的屬性突出，價格走勢與金融形勢密切相關(guān)，是虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)聯(lián)緊密的商品。這次國際金融危機的加劇，使投資者對幾乎所有金融商品失去信心，撤離期貨市場，直接導致包括有色金屬期貨在內(nèi)的衍生金融商品價格出現(xiàn)下跌。中國是世界上最大的有色金屬生產(chǎn)和消費國，有色金屬價格的暴跌，不僅對中國有色金屬工業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成重要影響，也將影響到相關(guān)產(chǎn)業(yè)，進而對整個國民經(jīng)濟運行產(chǎn)生影響。

其他行業(yè)：難以幸免

其他行業(yè)會受到金融危機的影響嗎?筆者的回答是肯定的。“城門失火，殃及池魚”。全球性金融危機會通過以下3個渠道波及到其他行業(yè)。第一，居民的消費需求大大降低。一方面，金融危機帶來的股市暴跌，使投資者資產(chǎn)縮水，減弱了部分居民的實際購買力，股市調(diào)整的財富“負效應”將前所未有地顯現(xiàn)。另一方面，金融危機存在的諸多不確定因素和潛在風險，使人們對風險的恐懼程度普遍上漲，對未來的就業(yè)狀況和收入預期不甚樂觀，當收入預期不佳時，居民會壓縮一些非必需性的消費。第二，受整體宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響，企業(yè)投資普遍缺乏信心，會出現(xiàn)“慎貸”的現(xiàn)象，從而使投資需求下降。第三，目前全球金融體系處于動蕩之中，銀行不良資產(chǎn)大幅上升，為避免風險，他們會提高信貸標準，使企業(yè)貸款和個人消費信貸難度加大。這些都會使社會總需求減少，使宏觀經(jīng)濟環(huán)境惡化，從而對各個行業(yè)產(chǎn)生影響。