QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)合格的境外機(jī)構(gòu)投資者的簡(jiǎn)稱(chēng)，QFII機(jī)制是指外國(guó)專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。

QFII制度原理

QFII制度的實(shí)質(zhì)是一種有創(chuàng)意的資本管制。在這一機(jī)制下,任何打算投資境內(nèi)資本市場(chǎng)的人士必須分別通過(guò)合格機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài),以便政府進(jìn)行外匯監(jiān)管和宏觀調(diào)控,目的是減少資本流動(dòng)尤其是短期"游資"對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的沖擊。而通過(guò)QFII制度,管理層可以對(duì)外資進(jìn)入進(jìn)行必要的限制和引導(dǎo),使之與本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和證券市場(chǎng)發(fā)展相適應(yīng),控制外來(lái)資本對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性的影響,抑制境外投機(jī)性游資對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊,推動(dòng)資本市場(chǎng)國(guó)際化,促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

我國(guó)QFII制度的特點(diǎn)

一是引入QFII制度的跨越式發(fā)展，一步到位。按照國(guó)際上的一般經(jīng)驗(yàn)，資本市場(chǎng)的開(kāi)放要經(jīng)過(guò)兩個(gè)階段，在第一階段可以是先設(shè)立“海外基金”(臺(tái)灣的模式)或者“開(kāi)放型國(guó)際信托基金”(韓國(guó)模式);而這一階段臺(tái)灣用了7年，韓國(guó)也用了11年。我國(guó)則是繞過(guò)第一階段，一步到位，其后發(fā)優(yōu)勢(shì)不可估量。

二是QFII準(zhǔn)入的主體范圍擴(kuò)大、要求提高。新興資本市場(chǎng)的國(guó)家和地區(qū)為了加大監(jiān)管和控制的力度，普遍以列舉的方式明確規(guī)定了何種類(lèi)型的境外機(jī)構(gòu)投資者可以進(jìn)入本國(guó)或本地區(qū)，此外，對(duì)QFII的注冊(cè)資金數(shù)額、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)期限等等有較為嚴(yán)格的要求。與此相反，我國(guó)對(duì)QFII主體范圍的認(rèn)定比較寬泛，而且賦予了境外投資者更多的自主權(quán)。然而，我國(guó)從保障國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展出發(fā)，對(duì)注冊(cè)資金數(shù)額、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)期限等指標(biāo)的要求方面有了進(jìn)一步的提高。

三是人民幣升值迅速，QFII聞風(fēng)而動(dòng)，QFII的額度驟增60億美元，QFII當(dāng)仁不讓地成為A股市場(chǎng)最有想法、最有資金實(shí)力的做多的主力部隊(duì)，下一階段瞄準(zhǔn)QFII必然增倉(cāng)的品種是捕捉底部黑馬的必然選擇。QFII正成為推動(dòng)A股市場(chǎng)發(fā)展的一只重要力量。來(lái)自2007年全國(guó)證券期貨監(jiān)管會(huì)議上的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2006年末，52家QFII持有A股的總市值已經(jīng)達(dá)到971億元，占滬深兩市2006年末流通總市值的比例達(dá)到3.88%，一躍成為A股市場(chǎng)僅次于基金的第二大機(jī)構(gòu)投資者。