法蘭克福證券交易所的證券商

法蘭克福證券交易所的證券商由官方經(jīng)紀人、經(jīng)營機構交易商自由經(jīng)紀商和專家經(jīng)紀商四方面組成。其中官方經(jīng)紀人是由政府派遣，經(jīng)德國證券管理委員會批準的經(jīng)紀人，其業(yè)務是代替證券投資客戶進行證券買賣。經(jīng)營機構證券商主要指德國銀行證券部和證券公司派駐證券交易所的交易員。該類交易員接受其所在證券經(jīng)營機構的委托指令，通過證券交易所內經(jīng)紀商進行買賣交易，交易員從中獲取一定比例的手續(xù)費。自由經(jīng)紀商一般是指既從事代理證券買賣，又從事自營證券買賣的經(jīng)紀人。這種經(jīng)紀商經(jīng)營證券種類不受限制，促使交易所的競爭。專家經(jīng)紀商是指那些接受經(jīng)紀商的委托從事買賣業(yè)務者，他們同時具有維護交易所市場秩序穩(wěn)定的義務。如果市場出現(xiàn)交易反常情況，專家經(jīng)紀商應通過自身交易創(chuàng)造有秩序的市場。專家經(jīng)紀商是豐富經(jīng)驗并有能力左右股市的權威專家，他們大都是政府證券監(jiān)事委員會成員。

法蘭克福證券交易所的交易系統(tǒng)

在法蘭克福證券交易所進行交易，投資者必須通過銀行證券經(jīng)營機構或證券公司發(fā)出指令。在德國每一個外國經(jīng)紀人都須持有銀行執(zhí)照。銀行在證券交易所執(zhí)行其顧客的指令，同時也可在自己的賬戶上進行他們自己的交易。他們把客戶的指令傳遞給官方經(jīng)紀人，由他們撮合交易、確定價格，官方經(jīng)紀人在上市證券的交易中充當拍賣人的角色。他們通常不建立自己的頭寸，但是在必要的時候----例如，為了平抑價格波動或平衡供需矛盾，他們也被允許這么做。自由經(jīng)紀人可以在其自己的賬戶上同市場其他的參與者進行交易。

在法蘭克福證券交易所，以50股或50股的倍數(shù)為批量的交易時間在10:30～13:30之間進行。少于50股的零股交易一般是集中起來確定價格，每個交易期進行一次，這種交易的集中性賦予德國證券交易所以“拍賣交易所”的特性。

1991年4月，法蘭克福證券交易所安裝了IBIS----證券交易統(tǒng)一信息系統(tǒng)。這個電子交易系統(tǒng)提供30種藍籌股和30種政府債券的信息，全德國所有的市場參與者（銀行，官方經(jīng)紀人和自由經(jīng)紀人）都可以在該系統(tǒng)上進行這些證券的交易，交易時間為8:30～17:00。在IBIS系統(tǒng)上進行的交易是匿名的，也就是說交易者誰也不知道對方的情況。在該系統(tǒng)進行的交易還有最小交易量的限制，即不得少于500股股票（對于構成DAX指數(shù)的14種股票，可以降為100股）或不低于100萬面值的債券。在1992年初總共有131家市場參與者進入了IBIS系統(tǒng)。