香港交易所簡(jiǎn)介

財(cái)政司司長(zhǎng)在1999年發(fā)表財(cái)政預(yù)算案演詞時(shí)公布，本港證券及期貨市場(chǎng)會(huì)進(jìn)行全面改革，以提高香港的競(jìng)爭(zhēng)力和迎接市場(chǎng)全球化所帶來的挑戰(zhàn)。

根據(jù)改革方案，香港聯(lián)合交易所有限公司(聯(lián)交所)與香港期貨交易所有限公司(期交所)實(shí)行股份化并與香港中央結(jié)算有限公司(香港結(jié)算)合并，由單一控股公司香港交易所擁有。三家公司于2000年3月6日完成合并，香港交易所于2000年6月27日以介紹形式在聯(lián)交所上市。

香港交易所現(xiàn)在是香港聯(lián)合交易所有限公司、香港期貨交易所有限公司及香港中央結(jié)算有限公司的控股公司。這些市場(chǎng)機(jī)構(gòu)一直致力帶領(lǐng)香港金融服務(wù)業(yè)突破地域界限，使它蛻變成為今日環(huán)球市場(chǎng)中的重要一員，香港交易所已將它們的經(jīng)驗(yàn)和智慧結(jié)合，匯聚一身。隨著證券及期貨兩家交易所進(jìn)行股份化并與有關(guān)的結(jié)算公司合并，香港交易所已于2000年六月上市。作為一間須向股東負(fù)責(zé)的上市公司，香港交易所正積極把握亞洲區(qū)內(nèi)以至世界各地涌現(xiàn)的機(jī)遇，伺機(jī)開拓業(yè)務(wù)。香港交易所將以市場(chǎng)為本，管理各個(gè)業(yè)務(wù)主導(dǎo)的市場(chǎng)。香港交易所擁有高效運(yùn)作的商業(yè)營(yíng)運(yùn)架構(gòu)，其業(yè)務(wù)按照功能劃分，組成以業(yè)務(wù)為重點(diǎn)、以商業(yè)考慮為主的業(yè)務(wù)部門，由香港交易所的管理層和董事局成員直接管理。香港交易所的董事局是最高的決策機(jī)關(guān)，就主要的策略性及運(yùn)作事宜制訂相關(guān)政策。香港交易所提供廣泛的交易前及交易后投資服務(wù)。屬下的業(yè)務(wù)部門包括交易市場(chǎng)科、結(jié)算科、業(yè)務(wù)發(fā)展及投資者服務(wù)科、資訊服務(wù)部及資訊技術(shù)科均致力為投資者、市場(chǎng)中介人士及上市公司提供增值服務(wù)。

香港交易所提供的服務(wù)

證券市場(chǎng)

香港的證券交易最早見于19世紀(jì)中葉。然而，要到1891年香港經(jīng)紀(jì)協(xié)會(huì)成立時(shí)，香港始有正式的證券交易市場(chǎng)。該會(huì)于1914年易名為香港經(jīng)紀(jì)商會(huì)。

香港第二間交易所 - 香港股份商會(huì)于1921年注冊(cè)成立。兩所于1947年合并成為香港證券交易所，并合力重建二次大戰(zhàn)后的香港股市。

此后，香港經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，促成另外三家交易所的成立 - 1969年的遠(yuǎn)東交易所；1971年的金銀證券交易所以及1972年的九龍證券交易所。

在加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和合并四所的壓力下，香港聯(lián)合交易所有限公司于1980年注冊(cè)成立。四所時(shí)代于1986年3月27日劃上歷史句號(hào)，新交易所于1986年4月2日開始運(yùn)作，采用電腦輔助交易系統(tǒng)進(jìn)行證券買賣。到2000年3月合并完成前， 聯(lián)交所共有570家會(huì)員公司。

衍生產(chǎn)品市場(chǎng)

香港期貨交易所有限公司于1976年成立，是亞太區(qū)內(nèi)主要的衍生產(chǎn)品交易所。期交所提供一個(gè)高效率且多元化的市場(chǎng)，讓投資者可透過逾130家交易所參與者（許多為國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系機(jī)構(gòu)）買賣期貨及期權(quán)合約。

香港交易所旗下的衍生產(chǎn)品市場(chǎng)為各類期貨及期權(quán)產(chǎn)品提供交易的市場(chǎng)，這些衍生產(chǎn)品包括股票指數(shù)、股票及利率期貨及期權(quán)產(chǎn)品。香港交易所及其附屬公司香港期貨結(jié)算有限公司及香港聯(lián)合交易所期權(quán)結(jié)算所有限公司實(shí)施一套嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理制度，讓交易所參與者及其客戶能在一個(gè)高流通量和監(jiān)管完善的市場(chǎng)，進(jìn)行投資和對(duì)沖活動(dòng)。

股票交收

香港中央結(jié)算有限公司于1989年注冊(cè)成立，其中央結(jié)算及交收系統(tǒng)于1992年投入服務(wù)，成為所有結(jié)算系統(tǒng)參與者的中央交收對(duì)手。

中央結(jié)算的運(yùn)作是建基于存放于中央存管處的非流動(dòng)化股票來進(jìn)行。股份交收則以持續(xù)凈額交收的方式，透過中央結(jié)算及交收系統(tǒng)參與者的股分戶口進(jìn)行電子存賬或扣賬完成。所有中央結(jié)算系統(tǒng)參與者之間的股份交易均需要于成交后第二個(gè)交易日（T+2）進(jìn)行交收。

香港結(jié)算同時(shí)提供代理人服務(wù)。

香港交易所的監(jiān)管與披露機(jī)制

在各地金融市場(chǎng)邁向全球化，市場(chǎng)與市場(chǎng)參與者之間的舊有界限日趨模糊之際，香港交易所為監(jiān)管規(guī)條注入靈活性，并積極支持創(chuàng)設(shè)嶄新的產(chǎn)品和服務(wù)。香港交易所將致力履行本身職權(quán)，確保市場(chǎng)公平和有秩序地運(yùn)作，以及審慎管理風(fēng)險(xiǎn)。無論任何時(shí)候，香港交易所都會(huì)以公眾利益，特別是以投資大眾的利益為行事的依歸。香港交易所的整合架構(gòu)，再加上香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)的有效監(jiān)管，令香港市場(chǎng)的運(yùn)作更趨完善。市場(chǎng)能夠維持良好聲譽(yù)，續(xù)創(chuàng)超卓成就，實(shí)有賴監(jiān)管機(jī)構(gòu)公平有效地執(zhí)行法規(guī)，監(jiān)管靈活而富彈性、反應(yīng)敏銳，且能為市場(chǎng)提供多方面的支援，以配合世界發(fā)展潮流和各地投資者的需要；并適當(dāng)?shù)嘏浜蟿?chuàng)新的金融產(chǎn)品和服務(wù)、新興行業(yè)與國(guó)際金融市場(chǎng)慣例的轉(zhuǎn)變。集資市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)制已由傳統(tǒng)的以監(jiān)管機(jī)構(gòu)評(píng)審為本逐漸轉(zhuǎn)向以披露為本。監(jiān)管的取向旨在確保全面公平披露所有重要事實(shí)，務(wù)求讓投資者可在充份獲悉有關(guān)資料的情況下，作出有根據(jù)的投資決定。

香港交易所的前瞻與展望

香港交易所是中國(guó)企業(yè)籌集國(guó)際資金的最有效渠道，香港與其他證券市場(chǎng)的伙伴關(guān)系和相互合作因此對(duì)中國(guó)也更具意義，而股本資金的投入對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化和市場(chǎng)自由化更形重要。香港交易所的成立，是香港致力維持其在國(guó)際金融市場(chǎng)中前領(lǐng)地位的有力明證。綜觀亞洲區(qū)內(nèi)以至環(huán)球金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，香港交易所的發(fā)展?jié)摿︼@然無可限量。重新整合的市場(chǎng)架構(gòu)擁有龐大資源作后盾，將可確保香港維持其最重要市場(chǎng)的地位，為市場(chǎng)使用者提供主要對(duì)沖與風(fēng)險(xiǎn)管理設(shè)施，同時(shí)亦提供資金促進(jìn)中國(guó)的發(fā)展。與此同時(shí)，香港在不斷向前邁進(jìn)的精神的推動(dòng)下，將會(huì)發(fā)展成為資金高度流通、交易成本低廉的國(guó)際主要市場(chǎng)。

香港聯(lián)合交易所主板市場(chǎng)上市規(guī)則

上市規(guī)定

聯(lián)交所的角色

上市申請(qǐng)程序

上市發(fā)行人的持續(xù)責(zé)任

香港聯(lián)合交易所上市條件

1. 最低公眾持股數(shù)量和業(yè)務(wù)記錄

   市值少于100億港元，公眾持有股份至少25%。

   市值在100億港元以上，由交易所酌情決定，但一般不會(huì)低于10%或10%-25%，每發(fā)行100萬港元的股票，必須由不少于三人持有，且每次發(fā)行的股票至少由100人持有。

2. 最低市值

   上市時(shí)預(yù)期市值不得低于1億港元。

3. 盈利要求

   最近一年的收益不得低于2000萬港元且前兩年累計(jì)的收益不得低于3000萬港元（上述盈利應(yīng)扣除非日常業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收入及虧損）。

4. 上市公司類型

   吸引海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)成熟的企業(yè)。

5. 采用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

   香港及國(guó)際公認(rèn)的會(huì)計(jì)原則。

6. 公司注冊(cè)和業(yè)務(wù)地點(diǎn)

   不限。

7. 公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)信息披露規(guī)定

   申報(bào)會(huì)計(jì)師報(bào)告的最后一個(gè)財(cái)政年度的結(jié)算日期距上市文件刊發(fā)日期不得超過六個(gè)月。

8. 其他因素。

香港聯(lián)合交易所中國(guó)內(nèi)地企業(yè)上市條件

1. 必須是在中國(guó)正式注冊(cè)或以其他方式成立的股份有限公司，且必須受中國(guó)法律、法規(guī)的制約；
2. 上市后最少在三年之內(nèi)必須聘用保薦人（或聯(lián)交所接受的其他財(cái)務(wù)顧問），保薦人除了要確定該公司是否適合上市之外，還要向該公司提供有關(guān)持續(xù)遵守聯(lián)交所上市規(guī)則和其他上市協(xié)議的專業(yè)意見；
3. 必須委托2名授權(quán)代表，作為上市公司與聯(lián)交所之間的主要溝通渠道；
4. 可依循中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及規(guī)定，但在聯(lián)交所上市期間必須在會(huì)計(jì)師報(bào)告及年度報(bào)表中采用香港或國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。上市公司的申報(bào)會(huì)計(jì)師必須是聯(lián)交所承認(rèn)的會(huì)計(jì)師；
5. 必須委任1人與其股票在聯(lián)交所上市期間代表公司在香港接受傳票及通告；
6. 必須為香港股東設(shè)置股東名冊(cè)，只有在香港股東名冊(cè)上登記的股票才可在聯(lián)交所交易；
7. 在聯(lián)交所在市前要與聯(lián)交所簽署上市協(xié)議。另外，每個(gè)董事和監(jiān)事需向聯(lián)交所作規(guī)定的承諾，招股書披露的資料必須是香港法例規(guī)定披露資料。主要股東的售股限制：上市半年內(nèi)不能出售該部分股票，半年以后仍要維持控股權(quán)。

香港聯(lián)合交易所創(chuàng)業(yè)板基本上市要求

• 公司須在中國(guó)內(nèi)地、香港、百慕達(dá)及開曼群島的其中一個(gè)地方注冊(cè)成立。
• 公司必須有主營(yíng)業(yè)務(wù)。
• 公司在上市前兩年必須在基本相同的擁有權(quán)及管理層管理了運(yùn)作。
• 公司必須委任保薦人，以協(xié)助它的上市申請(qǐng)、審閱所有有關(guān)的文件及確保公司作出適當(dāng)?shù)呐丁?/li>
• 首次招股的最低公眾持股比例要達(dá)到3000萬港元及占總股本的25%;
• 管理層股東必須接受為期兩年的管股限制期，在這一期間，各持股人的股份將被擱置在一個(gè)各方都同意的存儲(chǔ)處。高持股量股東則有半年的售股限制期;
• 對(duì)申請(qǐng)上市企業(yè)沒有最低利潤(rùn)要求。

由于是新興企業(yè)，所以對(duì)在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司的信息披露要求將會(huì)更加嚴(yán)格。聯(lián)交所針對(duì)這一板塊上市公司提出的新增加的信息披露標(biāo)準(zhǔn)要求各企業(yè)提供:一份《良好業(yè)績(jī)聲明》，其中要詳細(xì)說明在上市前的兩年中公司的發(fā)展情況;一份《經(jīng)營(yíng)目標(biāo)聲明》，其中要詳細(xì)說明在上市后的兩年中公司的發(fā)展規(guī)劃;無須審計(jì)的公司經(jīng)營(yíng)季度報(bào)告;與《經(jīng)營(yíng)目標(biāo)聲明》進(jìn)行對(duì)比的公司業(yè)績(jī)中期報(bào)告與年度報(bào)告。

香港市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)的吸引力，在于它是在同一文化背景下的最成功的國(guó)際資本市場(chǎng)，與投資者可以比較容易溝通。同時(shí)由于聯(lián)交所已經(jīng)和美國(guó)NASDAQ簽署了備忘錄，一些股票可以同時(shí)在兩地上市交易，這也為渴望更大規(guī)模融資的中國(guó)企業(yè)打開了又一扇窗。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)于中小企業(yè)上市也存在障礙，由于它要求所有遞交到職交所的申請(qǐng)文件都必須是正式文本，而正式文件需要大量專業(yè)人員的參與，這就要求企業(yè)在上市成功之前就投入大量的資金聘請(qǐng)律師、會(huì)計(jì)師與投資銀行來完成文件的準(zhǔn)備。