超額利差概述

超額利差是最常采用的內(nèi)部信用增級(jí)手段。它首先被用來(lái)為投資者提供對(duì)應(yīng)收款違約所造成的損失的“緩沖”。具體來(lái)講，超額利差是信用卡應(yīng)收款組合收益減去向投資者支付的利息、相關(guān)服務(wù)費(fèi)用和其它信托費(fèi)用以后的余額。這部分超額利差將首先用來(lái)為當(dāng)期被注銷(xiāo)的應(yīng)收款提供資金，以保證將應(yīng)收款余額維持在某一水平。彌補(bǔ)完損失后剩余的超額利差將被存人超額利差賬戶。如果超額利差不足以彌補(bǔ)損失的話，將啟用其他信用增級(jí)手段。

超額利差的計(jì)算方法

超額利差的計(jì)算表達(dá)如下：

超額利差=債權(quán)總收益-債權(quán)利息-服務(wù)費(fèi)-壞賬

超額利差是承受損失的第一線，當(dāng)負(fù)的超額利差存在時(shí)，顯然會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金不足的現(xiàn)象。此時(shí)，才可以動(dòng)用其他形式的信用增強(qiáng)。超額利差是評(píng)估信用卡債權(quán)證券財(cái)務(wù)狀況最重要的指標(biāo)。長(zhǎng)期的負(fù)超額利差代表人不敷出的經(jīng)營(yíng)狀況，并且最終可能導(dǎo)致債券違約。如果超額利差為正，則必須把它撥到一個(gè)超額利差賬戶作為以后的損失補(bǔ)償。

超額利差賬戶

超額利差賬戶是由基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金收益所支持,作為以后可能的損失補(bǔ)償?shù)默F(xiàn)金準(zhǔn)備。

超額利差是承受損失的首要防線,當(dāng)超額利差為負(fù)時(shí),表明現(xiàn)金流已明顯不足,這時(shí)需要?jiǎng)佑闷渌问降男庞迷鰪?qiáng)措施。所以超額利差是評(píng)估資產(chǎn)池的信用狀況的最重要的指標(biāo)。證券化產(chǎn)品到期時(shí),最后剩余的超額利差一般由發(fā)起人獲得,而發(fā)起人同時(shí)也扮演資產(chǎn)管理服務(wù)機(jī)構(gòu)的角色,因此為獲得盡量多的超額利差,發(fā)起人有動(dòng)力執(zhí)行好帳款回收的服務(wù)職能。

超額利差除了能夠彌補(bǔ)基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流遭受的違約損失,有時(shí)還設(shè)立專門(mén)的子賬戶,儲(chǔ)備一定的金額,來(lái)防范發(fā)起機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)管理服務(wù)機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),如服務(wù)轉(zhuǎn)移,混同,抵銷(xiāo)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。