期權轉現(xiàn)貨的做法

在沒有期權轉現(xiàn)貨的情況下，如果買賣雙方愿意最終實現(xiàn)交割，將期權執(zhí)行后也可以交割。國際上通行的辦法是：當期權需要現(xiàn)貨交割時，需要先轉換成期貨合約，再由期貨合約轉換成現(xiàn)貨。

期權到期后，如果買方不提出執(zhí)行，權利可以自動作廢，這是期貨所不允許的。另外，鄭商所規(guī)定了期權轉現(xiàn)貨的了結方式。期權上市后，會存在現(xiàn)貨商只做期權不做期貨，如果買賣雙方想提前交割實物，按照常規(guī)只有先把期權轉成期貨，然后通過期貨轉現(xiàn)貨才能提前實現(xiàn)交割，這種方法環(huán)節(jié)節(jié)多，轉成期貨后，保證金高，交易風險加大。作為一種創(chuàng)新，鄭商所規(guī)定可以將期權部位直接轉換成現(xiàn)貨部位，這對套期保值非常方便，能夠更好地滿足保值者的需求，有利于發(fā)揮市場功能。

期權轉現(xiàn)貨與期貨轉現(xiàn)貨

期貨轉現(xiàn)貨是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。期權轉現(xiàn)貨與期貨轉現(xiàn)貨不同的是，期貨轉現(xiàn)貨需要將期貨部位平倉，而期權轉現(xiàn)貨就不需要平倉，因為平倉就要涉及權利金的劃轉，交易所只需要把二者的持倉從計算機系統(tǒng)取消就可。轉換雙方可以用標準倉單交割，也可用非標準倉單交割。

期權轉現(xiàn)貨首先減少了風險。期權買賣雙方無需經(jīng)歷期貨市場的風險，不懂期貨，也可參與期權。對買方來說，只要懂得買進看漲期權的最終買進現(xiàn)貨成本=期權執(zhí)行價格＋權利金，買進看跌期權的最終賣出現(xiàn)貨收益=期權執(zhí)行價格－權利金即可。如果沒有期權轉現(xiàn)貨，投資者既要懂期權，又要懂期貨。因為期貨的保證金是要進行每日結算的，而期權買方的最大風險是成交時所交的權利金，無所謂每日結算。

參考文獻

1. ↑ 1.0 1.1 1.2 1.3 鄭商所引入商品期權直接轉現(xiàn)貨模式