黃金期權合同是指規定按事先商定的價格、期限買賣數量標準化的黃金的權利。
黃金期權合同也同其他商品和金融工具的期權合同一樣，分為看漲黃金期權和看跌黃金期權。看漲期權的買者交付一定數量的期權費，獲得在有效期內按商定價格買入數量標準化的黃金權利，賣者收取了期權費必須承擔滿足買者需求，隨時按商品價格賣出數量標準化的黃金的義務。看跌期權的買者交付一定數量的期權費，獲得了在有效期內按商定價格賣出數量標準化的黃金權利，賣出者收取期權費，必須承擔買者要求隨時按約定價格買入數量標準化的黃金的義務。
黃金期權交易是最近10 年來出現的一種黃金交易。最早開辦黃金期權交易是荷蘭的阿姆斯特丹交易所，1981 年4 月開始公開交易。期權以美元計價，黃金的成色為99％的10 盎司黃金合同，一年可買賣四期。之后，加拿大的溫尼伯交易所引進黃金期權交易。后來，英國、瑞士、美國都開始經營黃金或其他某些貴金屬的期權交易。
表1 和表2 分別為1993 年4 月8 日美國紐約商品交易所公布的有關黃金、白銀的期權交易的資料。黃金期權交易的標準量為100 金衡盎司，白銀期權交易的標準量為5000 金衡盎司。表1 中數據為1 盎司黃金相當于多少美元。表2 中的數據為1 盎司白銀相當于多少美分。兩個表中的（1）列為商定價格，（2）（3）（4）列分別為5 月、6 月、7 月到期的看漲期權費，（5）（6）（7）列分別為5 月、6 月、7 月到期的看跌期權費。
以表1 為例，（1）列為每筆黃金期權合同的商定價格，商定價格不斷提高，由1 盎司＝310 美元，升到1 盎司＝370 美元。若購買到期日在6 月的看漲期權，1 盎司黃金的期權費為28.90 美元，購買一筆合同的期權費總和為2890 美元（28.90×100）。若購買到期日在6 月的看跌期權，1 盎司黃金的期權費為0.20 美元，購買一筆看跌期權的期權費總和為20 美元（0.20×100）。（1）列和（2）（3）（4）列指出隨著商定價格不斷提高，
表1 紐約商品交易所黃金期權交易100 全衡盎司每盎司美元價格
| 商定價格 | 看漲期權費 | 看跌期權費 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5 月 | 6 月 | 7 月 | 5 月 | 6 月 | 7 月 | |
| 310 | 28.90 | 28.90 | s | r | 0.20 | s |
| 320 | 18.90 | 18.90 | s | r | 0.40 | s |
| 330 | 8.90 | 9.80 | s | r | 1.00 | s |
| 340 | r | 3.00 | s | 1.10 | 4.30 | s |
| 350 | r | 0.90 | s | 11.10 | 21.10 | s |
| 360 | r | 0.40 | s | 21.10 | 21.10 | s |
| 370 | r | 0.30 | s | 31.10 | 31.10 | s |
表2紐約商品交易所白銀期權合同5000全衡盎司每盎司美分價格
| 商定價格 | 看漲期權 | 看跌期權 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5月 | 6月 | 7月 | 5月 | 6月 | 7月 | |
| 325 | 58.70 | 61.7 | 61.5 | r | 0.1 | 0.3 |
| 350 | 33.7 | 36.6 | 32.5 | r | 0.4 | 1.3 |
| 375 | 8.7 | 15.4 | 12.5 | r | 4.2 | 6.3 |
| 400 | r | 4.7 | 7.2 | 16.3 | 18.5 | 21.0 |
| 425 | r | 2.2 | 4.0 | 41.3 | 41.0 | 42.8 |
| 450 | r | 1.1 | 2.3 | 66.3 | 64.8 | 66.0 |
| 475 | r | 0.6 | 1.7 | 91.3 | 89.4 | 90.0 |
注： r 表示未進行交易， s 表示沒有期權合同。
期權費不斷下跌，因為購買黃金看漲期權者，指望在有效期內，黃金的價格上升。商定價格越高，黃金期貨價格上升的可能性越小，提高的幅度小，買者獲利的機會小，獲利小，買者不愿花高價購買，所以黃金看漲期權的期權費與商定價格成反比。
（1）列和（5）（6）（7）列顯示，隨著黃金期貨價格不斷提高，看跌期權費也不斷提高，看跌期權費和商定價格成正比。因為黃金看跌期權的買者，指望在有效期內，黃金期貨價格下跌。商定價格越高，下跌的可能性越大，下跌的幅度越大，獲利越大，所以，黃金看跌期權的購買者愿意花高價購買。表2 白銀期權合同的情況與表1 黃金期權合同內容完全一樣。
黃金期權交易像商品和金融工具的期貨合同一樣，買者的損失是固定的，利潤則可能是無限大的，是一種更好的花小成本做大生意的投機和保值形式。
