什么是期權時間值

期權時間值也稱為期權外涵價值(extrinsic value)又稱外在價值，是指期權合約的購買者為購買期權而支付的權利金超過期權內(nèi)在價值的那部分價值。期權購買者之所以愿意支付時間價值，是因為他預期隨著時間的推移和市價的變動，期權的內(nèi)在價值會增加。

期權時間值的特點

時間價值可以看作是權利金減去內(nèi)涵價值后余下的那部份價值額。一般來說，期權的剩余有效時間越長，亦即到期日越遠，則期權的時間價值也就越大，反之，時間價值也就越小。這是因為，對于期權買方而言，期權有效期越長，買方的選擇余地大，相關期貨價格波動的可能性就大，期權內(nèi)涵價值增值的可能性也大，其獲利的可能性就越大，

因而該期權的時間價值也就越大，買方也就樂意為購買這一期權而支付內(nèi)涵價值以外的一部分金額給賣方；相反地，如果期權有效期越短，買方選擇余地小，相關期貨價格波動可能性小，期權內(nèi)涵價值增值的可能小，則其獲利的可能性也就越小，因而該期權的時間價值就越小，買方為購買這一期權所支付內(nèi)涵價值以外的一部分金額也就越小。對于期權賣方而言，期權有效期越長，相關期貸價格波動可能性大，期權內(nèi)涵價值增值的可能性也大，再加上賣方根本沒有選擇的余地，買方要求履行期權合約的可能性越大，則其虧損的風險就越大，因而賣方有理由要求買方支付較高的權利金；相反，如果期權有效期越短，相關期貨價格波動可能性小，期權內(nèi)涵價值增值的可能性也小，則其虧損的風險也就越小，因而賣方出售期權時要價也就低。

期權時間值實例分析

例如，假定一筆多頭期權的期權費是9，它的執(zhí)行價格是78，而當時該商品的期貨價為81，那么，這筆期權的時間值即為6(9—3)。這里它的內(nèi)在值為3(81-78)。假定當時該商品的期貨價格是72，而非8l，那么該筆期權的時間值則為9，因為這筆期權沒有其內(nèi)在值。期權的時間值一方面反映了期權交易期間的時間風險，另一方面，也反映了市場價格波動程度的風險。當然，這種波動還要受到許多其它因素的影響，如市場波動性、短期利息率、銀行、財團的商業(yè)活動，以及投資者的主觀預期等。

參考文獻

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